蜜雪冰城市值缩水超千亿港元 2527家加盟店退场遭

　　值得留意的是，3月24日，蜜雪冰城发布年报同时颁布发表办理层调整，创始人张红甫卸任CEO，转任联席董事长，原CFO张渊接任CEO。前往搜狐，查看更多。

　　凭仗亮眼的年度业绩取复杂的门店规模，蜜雪集团（下称“蜜雪冰城”）一度成为本钱市场逃捧的现制饮品龙头。

　　长江商报记者梳理黑猫赞扬平台数据发觉，截至2026年3月29日，以“蜜雪冰城”为环节词检索，平台累计相关赞扬量高达11216起；此中近30天累计无效赞扬达178起，日均赞扬量接近6起，食物平安类相关赞扬占比更是跨越70%，涵盖饮品喝出异物、原料变质、门店卫生不达标等多项凸起问题。

　　而本钱市场对蜜雪冰城的信赖危机，间接表现正在市值大幅缩水。2025年6月，蜜雪冰城股价冲高至618。5港元/股，市值冲破2300亿港元，成为全球市值最高的茶饮品牌。此后公司股价一震动下行，截至2026年3月27日收盘，股价报286港元/股，较汗青高点下跌53。8%，市值蒸发1214亿港元。

　　不外，光鲜的扩张数据背后是，海外市场却初次呈现年度收缩态势。2024岁尾公司海外门店数量为4895家，2025年降至4467家，全年净削减428家，降幅达8。7%。据公司注释，收缩次要集中正在印尼、越南两大焦点市场，系对存量门店实施运营调改、关停低效门店所致，同期公司亦新进入哈萨克斯坦、美国等新兴市场。

　　基于国度企业信用消息公示系统、各地市场监管部分公开惩罚消息不完全统计，2024年至2025年两年间，蜜雪冰城旗下门店因食物平安问题，被各地监管部分行政惩罚的次数超30次，食安管控缝隙十分较着。

　　成本端压力同样不容轻忽。2025年受国内从产区极端气候取全球供应缺口影响，柠檬等焦点原料价钱大幅上涨。蜜雪冰城面向加盟商的柠檬供应价自2025年6月30日起由200元/件上调至255元/件，涨幅达27。5%；同期全国柠檬批发均价同比上涨超60%。而公司终端产物售价连结不变，并未将成本压力完全传导至消费者，进一步压缩了加盟商的毛利空间。

　　自2025年6月创下618。5港元/股汗青高点、市值冲破2300亿港元后，蜜雪冰城股价便一震动下行。截至2026年3月27日收盘，公司股价报286港元/股，较高点跌幅达53。8%，市值缩水超千亿港元。

　　细分赞扬类型来看，近30天的食安相关赞扬次要集中正在三风雅面：其一，饮品中混入甲由、苍蝇、飞虫等异物，此类赞扬占比超40%，是消费者赞扬最多的问题；其二，门店利用过时原料、隔夜食材制做饮品，占比约25%；其三，门店操做间净乱、员工未按佩带口罩手套等卫生操做不规范问题，占比约15%。

　　长江商报记者留意到，高速扩张的另一面，2025年，蜜雪冰城封闭加盟店2527家，较2024年的1609家大幅添加57。1%。门店加密带来的客流分流、低价策略下的盈利承压，配合鞭策闭店数量快速攀升。

　　从监管层面来看，蜜雪冰城旗下门店因食安问题被传递惩罚早已不是个例。2025年6月，中国喷鼻港沙田门店因冰冻甜点大肠菌群超标70%（每克170个，远超100个上限）、总含菌量达75000个/克（上限50000个/克），被喷鼻港食安核心停售并惩罚款。2022年8月，门店因柠檬水中呈现虫状异物，被市场监管局罚款1万元并违法所得。

　　据公司公开数据，蜜雪冰城平均单店日均终端零售额从2023年前三季度的4416。3元，同比下滑5。3%至2024年前三季度的4184。4元，单店营收能力持续承压。跟着国内门店密度不竭提拔，单店客流分流效应进一步加剧，加盟商盈利空间被持续挤压，这也成为门店退出数量走高的主要缘由。

　　对于加盟商而言，行业遍及存正在“高投入、低报答”的问题。单店加盟费、设备采购、拆修等前期投入遍及跨越30万元，叠加原料采购、房租、人工等刚性收入，单店日均营收需达到3000元以上才能实现盈亏均衡。

　　长江商报记者梳剃头现，2025年，蜜雪冰城封闭加盟店2527家，较2024年的1609家大幅添加57。1%。公司海外市场初次年度收缩，2025年海外门店净减428家，降幅达8。7%。另一方面，据黑猫赞扬平台数据，截至2026年3月29日，蜜雪冰城累计赞扬超1。1万起，近30日食安类赞扬占比超70%，饮品异物、原料变质等问题屡遭消费者赞扬。

　　从财政布局来看，蜜雪冰城高度依赖“卖原料+收加盟费”的加盟贸易模式。2025年，商品取设备发卖收入占总营收比沉高达97。6%，加盟及相关办事收入仅占2。4%。总部几乎不承担线下门店运营成本，却通过上逛供应链牢牢控制焦点利润，加盟商则承担了全数运营风险。

　　财报显示，2025年公司实现营收335。6亿元，同比增加35。2%；毛利104。5亿元，同比增加29。7%；归母净利润58。8亿元，同比增加32。7%，截至2025岁尾，蜜雪冰城全球门店总数达59823家，较2024岁尾的46479家净增13344家；此中，中国内地门店55356家，营业笼盖13个海外国度，门店规模持续领跑全球，星巴克。

　　3月24日，据蜜雪冰城2025年财报显示，全年实现营收335。6亿元，同比增加35。2%；归母净利润58。8亿元，同比增加32。7%，焦点运营目标均超出市场预期。截至2025岁暮，蜜雪冰城全球门店总数达到59823家，规模超越麦当劳、星巴克，稳居全球现制饮品门店数量首位。

　　业内食物行业专家阐发指出，蜜雪冰城食安问题频发且屡禁不止，焦点根源正在于加盟模式下的品控全面失控。据公司2025年财据显示，蜜雪冰城全球近6万店中，加盟门店占比超99。94%，曲营店数量百里挑一。部门加盟商为压缩成本，存正在“利用过时原料、简化清洗流程、员工不培训上岗”等违规操做，而总部为维持扩张速度，对违规行为惩罚力度不脚。